Əsas Fərq – İndiki Dəyərlə Xalis İndiki Dəyər
Cari dəyər və xalis cari dəyər eyni anlayış ətrafında fırlanır və xalis cari dəyər cari dəyərin uzantısı kimi şərh edilə bilər. İnflyasiyanın təsiri vəsaitlərin dəyərini azaldır; beləliklə, pulun zaman dəyərini nəzərə alaraq effektiv biznes qərarları qəbul etmək üçün diskontlaşdırılmış dəyər konsepsiyası hazırlanır. Cari dəyərlə xalis diskontlaşdırılmış dəyər arasındakı əsas fərq ondan ibarətdir ki, diskontlaşdırılmış dəyər gələcək dəyərindən fərqli olaraq pul vəsaitləri hərəkətinin bugünkü dəyəridir, xalis cari dəyər isə gələcək pul vəsaitlərinin daxilolmaları ilə pul vəsaitlərinin xaricolmalarının cari dəyəri arasındakı fərqdir.
Mövcud Dəyər nədir?
Cari dəyər, mürəkkəb faizlə investisiya edilmiş gələcək dəyərindən fərqli olaraq, hazırda pul vəsaitləri hərəkətinin dəyəridir. Sadəcə olaraq, bu, bugünkü şərtlərlə vəsaitlər müəyyən faiz dərəcəsi ilə (“endirim faktoru/dərəcəsi” adlanır) sərmayə qoyulubsa, müəyyən gələcək dövrün sonunda investorun nə qədər vəsaitə sahib olacağını hesablayır. Endirim faktorlarını illərin sayına uyğunluğu ilə endirim faktorunu göstərən cari dəyər cədvəli vasitəsilə asanlıqla əldə etmək olar.
Məs. Kreditor 2 ilin sonunda bütün məbləği 10% faiz dərəcəsi ilə ödəməyə razı olan borcalana 10.000 ABŞ dolları verir. Bugünkü dövrdə bu məbləğ -ə bərabərdir
10, 000$ 0,826 (2 il üçün 10% Endirim əmsalı)=$8, 260
Xalis İndiki Dəyər nədir?
Xalis İndiki Dəyər (NPV) gələcək pul vəsaitlərinin daxilolmaları ilə pul vəsaitlərinin xaricolmalarının cari dəyəri arasındakı fərqdir. NPV kapital layihələrinin maliyyə dayanıqlığını qiymətləndirmək üçün ən çox istifadə edilən investisiya qiymətləndirmə üsullarından biridir. Burada, bütün gələcək pul vəsaitlərinin daxilolmaları və çıxışları layihədən tələb olunan gəlir nisbətində diskontlaşdırılacaq.
Məs. ANK Ltd istehsalı artırmaq üçün yeni fabrikə investisiya qoymağı planlaşdırır. Aşağıdakı məlumatları nəzərdən keçirin.
- İnvestisiya layihəsi 4 il müddətində olacaq
- İlkin sərmayə $12,500-dir və 0-cı ildə (bu gün) sərmayə qoyulacaq
- İnvestisiya 2000$ qalıq dəyərinə malikdir
- Nağd pul daxilolmaları və çıxışları 1-ci ildən 4-cü ilə qədər baş verəcək
- Vergi @ 25% əməliyyat pul vəsaitlərinin hərəkəti üzrə gecikmiş olaraq ödəniləcək (bir illik vergi növbəti ildə ödəniləcək)
- Nağd pul axını 10% endirim dərəcəsi ilə diskont ediləcək
Yuxarıdakı layihə -6, 249,8 NPV yaradır, yəni layihə həyata keçirilərsə, bugünkü şərtlərlə -6, 249,8 xalis pul axını yaradacaq. Bu, cari dəyər itkisi olduğundan, bu layihəni həyata keçirmək ANK Ltd üçün sərfəli deyil.
NPV üçün qərar meyarları standart meyardır, burada
- Müsbət NPV yaradırsa layihəni qəbul edin
- Mənfi NPV yaradırsa layihəni rədd edin
Şəkil 1: NPV şirkətin bütün seçimlərə investisiya etmək üçün resursları olmadığı zaman iki və ya daha çox investisiya variantı arasında seçim etmək üçün faydalı meyardır
Cari Dəyər ilə Xalis İndiki Dəyər arasında fərq nədir?
Cari Dəyər və Xalis İndiki Dəyər |
|
| İndiki dəyər gələcək dəyərindən fərqli olaraq pul vəsaitlərinin hərəkətinin bugünkü dəyəridir. | Xalis indiki dəyər gələcək pul vəsaitlərinin daxilolmaları ilə pul vəsaitlərinin xaricolmalarının cari dəyəri arasındakı fərqdir. |
| Pul vəsaitlərinin hərəkəti | |
| Cari dəyər tək pul vəsaitlərinin hərəkəti üçün hesablana bilər. | Xalis cari dəyər pul vəsaitlərinin daxilolma və çıxışlarının xalis təsirini hesablayır. |
| İnvestisiya Qiymətləndirməsində İstifadə | |
| İndiki dəyər anlayışı investisiyaların qiymətləndirilməsində istifadə olunur | Xalis cari dəyər investisiya qiymətləndirmə metodu kimi istifadə olunur. |
Xülasə – Cari Dəyər və Xalis İndiki Dəyər
İndiki dəyərlə xalis cari dəyər arasındakı fərq əhəmiyyətli deyil və hər ikisi pulun zaman dəyərini nəzərə almaqla maliyyə qərarının qiymətləndirilməsinin eyni konsepsiyası üzərində qurulub. İnvestisiyadan tələb olunan gəlir dərəcəsi rəhbərlik tərəfindən aydın şəkildə razılaşdırılmalıdır, çünki müxtəlif diskontlaşdırma dərəcələri üçün NPV hesablandıqda yaranan NPV dəyişəcək. Çox faydalı olsa da, qeyd etmək lazımdır ki, NPV proqnozlaşdırılan pul vəsaitlərinin hərəkətinə əsaslanır və investisiyanın tamamlanmasının bir neçə il çəkdiyi halda bunları proqnozlaşdırmaq çətindir.
