Əsas Fərq – Doğru Paylaşımlar və Bonus Paylaşımlar
Sağ səhmlər və bonus səhmlər şirkətin mövcud səhmdarlarına buraxılan iki növ səhmdir. Hüquq emissiyası və bonus emissiyası səhmlərin sayının artması ilə nəticələnir və beləliklə, hər bir səhmin qiyməti azalır. Doğru səhmlərlə bonus səhmlər arasındakı əsas fərq ondan ibarətdir ki, yeni səhm buraxılışında sağ səhmlər mövcud səhmdarlar üçün güzəştli qiymətlə təklif edilsə də, dividendlərin ödənilməməsini kompensasiya etmək üçün bonuslu səhmlər əvəzsiz (pulsuz) təklif olunur.
Doğru Paylaşımlar Nədir
Hüquqlar Səhmlər, şirkətin ümumi ictimaiyyətə təklif etməzdən əvvəl mövcud səhmdarlara şirkətin yeni səhmlərini satmağı təklif etdiyi, hüquq emissiyası vasitəsilə buraxılan səhmlərdir. Səhmdarların səhmlərin ictimaiyyətə təqdim edilməli olan bu cür hüquqları “imtiyazlı hüquqlar” adlanır. Səhmdarları səhmlərə abunə olmağa həvəsləndirmək üçün hüquqlu səhmlər mövcud bazar qiymətinə nisbətən endirimli qiymətlə təklif olunur.
Məs. Q şirkəti 2:2 nisbətində 10 milyon səhm buraxmaqla 20 milyon dollarlıq yeni kapital cəlb etmək üçün yeni səhmlər buraxmaq qərarına gəlir. Bu o deməkdir ki, hər 10 səhm üçün investor 2 yeni səhm alır.
Yeni səhmlər təklif edildikdə, səhmdarların aşağıdakı üç variantı var.
Şəkil 1: Hüquqlar Məsələsinə abunə olmaq imkanı təqdim edildikdə səhmdarlar üçün seçimlər
Eyni misaldan davam edərək, fərz edək ki, mövcud səhmlərin (hüquqların buraxılmasından əvvəl saxlanılan səhmlər) bazar qiyməti hər səhm üçün 4,5 dollardır. Yeni səhmlərin buraxılacağı endirimli qiymət 3 dollardır. İnvestorun 1000 səhmi var
İnvestor hüquqları tam şəkildə götürərsə,
Mövcud səhmlərin dəyəri (1000 $4.5) $4, 500
Yeni paylaşımların dəyəri (200 3) $600
Ümumi səhmlərin dəyəri (1,200 səhm) $5, 100
Hüquq buraxılışından sonra səhm üzrə dəyər ($5, 100/1, 200) hər bir səhm üçün $4,25
Hüquqların buraxılmasından sonra səhm üzrə dəyər “nəzəri keçmiş hüquqların qiyməti” adlanır və onun hesablanması BMS 33 -“Səhm üzrə mənfəət” ilə tənzimlənir.
Buranın üstünlüyü investorun daha aşağı qiymətə yeni səhmlərə abunə ola bilməsidir. Birjadan 200 səhm alınarsa, səhmdar $900 (200 $4,5) xərc çəkməlidir. Hüquqların verilməsi yolu ilə səhmləri almaqla 300 dollara qənaət etmək olar. Hüquqların emissiyasından sonra səhmlərin sayı artdıqdan sonra səhmlərin qiyməti hər səhm üçün 4,5 dollardan 4,25 dollara düşəcək. Bununla belə, bu azalma səhmləri endirimli qiymətə almaq imkanı vasitəsilə edilən qənaətlə kompensasiya edilir.
İnvestor hüquqlara məhəl qoymursa,
İnvestor şirkətə daha çox sərmayə qoymaq istəməyə bilər və ya səhm hüquqlarını əldə etmək üçün vəsaiti olmaya bilər. Hüquq səhmlərinə məhəl qoyulmazsa, səhmlərin sayının artması səbəbindən səhmlərin payı azalacaq.
İnvestor hüquqları digər investorlara satarsa
Bəzi hallarda hüquqlar ötürülə bilməz. Bunlar 'tanınmaz hüquqlar' kimi tanınır. Ancaq əksər hallarda, investorlar səhmləri almaq və ya hüquqları digər investorlara satmaq seçimini götürmək istəməyinizə qərar verə bilərlər. Alqı-satqı oluna bilən hüquqlar “tətbiq oluna bilən hüquqlar” adlanır və alqı-satqıdan sonra hüquqlar “sıfır ödənilməmiş hüquqlar” kimi tanınır.
Bonus Paylaşımlar nədir?
Bonus səhmlər həmçinin "skript paylaşımlar" adlanır və bonus buraxılışı vasitəsilə paylanır. Bu səhmlər mövcud səhmdarlara onların pay nisbətinə uyğun olaraq pulsuz verilir.
Məs. Sahib olunan hər 4 səhmə görə investorlar 1 Bonus Paylaşımalmaq hüququna malik olacaqlar.
Bonus Səhmlər dividend ödənişlərinə alternativ olaraq buraxılır. Məsələn, şirkət bir maliyyə ilində xalis zərər edərsə, dividend ödəmək üçün vəsait olmayacaq. Bu, səhmdarlar arasında narazılığa səbəb ola bilər; beləliklə, dividend ödəmək imkansızlığını kompensasiya etmək üçün bonuslu səhmlər təklif oluna bilər. Səhmdarlar gəlir ehtiyaclarını ödəmək üçün bonus səhmlərini sata bilərlər.
Bonus səhmlərinin buraxılması qısamüddətli likvidlik problemi ilə üzləşən şirkətlər üçün cəlbedici seçimdir. Bununla belə, bu, nağd pul məhdudiyyətləri üçün dolayı həlldir, çünki bonus səhmləri şirkət üçün nağd pul yaratmır, yalnız dividend şəklində pul axınının qarşısını alır.
Bundan əlavə, bonuslu səhmlər şirkətin buraxılmış nizamnamə kapitalını heç bir nağd hesablamadan artırdığından, bu, gələcəkdə səhm üzrə dividendlərin azalması ilə nəticələnə bilər ki, bu da bütün investorlar tərəfindən rasional şəkildə şərh olunmaya bilər.
Sağ Səhmlər və Bonus Paylaşımlar arasında fərq nədir?
Doğru Paylaşımlar və Bonus Paylaşımlar |
|
| Sağ səhmlər yeni səhm buraxılışında mövcud səhmdarlar üçün endirimli qiymətlə təklif olunur. | Bonus paylaşımlar pulsuz təklif olunur. |
| Nağd Vəziyyətə Təsir | |
| Hüquq səhmləri gələcək investisiyalar üçün yeni kapital cəlb etmək üçün buraxılır. | Bonus səhmlər mövcud pul məhdudiyyətlərini kompensasiya etmək üçün verilir. |
| Nağd pulun qəbzi | |
| Hüquq səhmləri şirkət üçün nağd pul qəbzi ilə nəticələnir | Bonus paylaşımlar nağd pulla nəticələnmir. |
Xülasə – Hüquq Paylaşımları və Bonus Paylaşımlar
Şirkətlər gələcək layihələr üçün vəsaitə ehtiyac olduqda və ya cari nağd pul kəsirləri olduqda hüquq və bonus səhmlərinin buraxılışını nəzərdən keçirirlər. Həm hüquqlu səhmlər, həm də bonuslu səhmlər dövriyyədə olan səhmlərin sayını artırır və bir səhmin qiymətini azaldır. Hüquq səhmləri ilə bonus səhmlər arasındakı əsas fərq ondan ibarətdir ki, hüquqlu səhmlər bazar qiymətinə nisbətən endirimlə təklif edilsə də, bonuslu səhmlər nəzərə alınmadan buraxılır.
