Kapital Bazarı Xətti (CML) və Təhlükəsizlik Bazarı Xətti (SML)
Müasir portfel nəzəriyyəsi investorların investisiya portfellərini risk səviyyələrini minimuma endirəcək və gəlirləri və mənfəətləri maksimuma çatdıracaq şəkildə qura bilmə yollarını araşdırır. Kapital Aktivlərinin Qiymətləndirilməsi Modeli (CAPM) kapital bazarı xəttini (CML) və qiymətli kağız bazarı xəttini (SML) müzakirə edən portfel nəzəriyyəsinin mühüm hissəsidir. Bu anlayışlar olduqca mürəkkəbdir və asanlıqla yanlış şərh edilə bilər. Aşağıdakı məqalə hər bir CML və SML-in nə demək olduğunu aydın və sadə bir şəkildə başa düşməyi təklif edir və bu iki anlayış arasındakı fərqlər kimi oxşarlıqları qeyd edir.
Kapital Bazarı Xətti (CML) nədir?
Kapital bazarı xətti risksiz aktivdən riskli aktivlərin bazar portfelinə çəkilən xəttdir. CML-in Y oxu gözlənilən gəliri, X oxu isə standart sapma və ya risk səviyyəsini təmsil edir. CML CAPM modelində risksiz aktivə investisiya etməklə əldə edilə biləcək gəliri və investisiyalar daha riskli aktivlərə qoyulduqca gəlir artımını göstərmək üçün istifadə olunur. Xətt risk və gəlir səviyyələrini aydın şəkildə göstərir. Görülən risk artdıqca gəlir səviyyələri artmağa davam edir. Buna görə də, CML, investorlara müxtəlif riskli və risksiz aktivlərə investisiya edilməli olan vəsaitlərinin nisbətinə qərar verməkdə kömək etməkdə rol oynayır. Riskli aktivlərə misal olaraq xəzinə vekselləri, istiqrazlar və dövlət tərəfindən buraxılmış qiymətli kağızlar daxildir, riskli aktivlərə isə səhmlər, istiqrazlar və özəl təşkilat tərəfindən buraxılmış hər hansı digər qiymətli kağızlar daxil ola bilər.
Security Market Line (SML) nədir?
Təhlükəsizlik bazarı CAPM modelinin qrafik formatda təmsilidir. SML müəyyən bir gəlir səviyyəsi üçün risk səviyyəsini göstərir. Y oxu gözlənilən gəlir səviyyəsini, X oxu isə beta ilə təmsil olunan risk səviyyəsini göstərir. SML-nin özünə düşən hər hansı bir qiymətli kağız risk səviyyəsinin gəlir səviyyəsinə uyğun olması üçün ədalətli qiymətləndirilir. SML-dən yuxarı olan hər hansı bir təhlükəsizlik, çəkilmiş risk üçün daha çox gəlir təklif etdiyi üçün aşağı qiymətləndirilmiş qiymətli kağızdır. SML-dən aşağı olan hər hansı təhlükəsizlik, verilən risk səviyyəsi üçün daha az gəlir təklif etdiyi üçün həddindən artıq qiymətləndirilir.
Kapital Bazarı Xətti vs Təhlükəsizlik Bazarı Xətti (CML vs SML)
SML və CML hər ikisi bir-biri ilə əlaqəli anlayışlardır, beləliklə, onlar qiymətli kağızların çəkilmiş risk üçün təklif etdiyi gəlir səviyyəsinin qrafik təsvirini təklif edir. Həm CML, həm də SML müasir portfel nəzəriyyəsində vacib anlayışlardır və CAPM ilə sıx bağlıdır. İkisi arasında bir sıra fərqlər var; əsas fərqlərdən biri riskin necə ölçülməsindədir. Risk CML-də standart kənarlaşma ilə ölçülür və SML-də beta ilə ölçülür. CML qiymətli kağızlar portfeli üçün risk və gəlir səviyyəsini, SML isə fərdi qiymətli kağızlar üçün risk və gəlir səviyyəsini göstərir.
Xülasə:
• Kapital Aktivinin Qiymətləndirilməsi Modeli (CAPM) kapital bazarı xəttini (CML) və qiymətli kağız bazarı xəttini (SML) müzakirə edən portfel nəzəriyyəsinin mühüm hissəsidir.
• CML CAPM modelində risksiz aktivə investisiya etməklə əldə edilə biləcək gəliri və investisiyalar daha riskli aktivlərə edildiyindən gəlir artımını göstərmək üçün istifadə olunur.
• Təhlükəsizlik bazarı CAPM modelinin qrafik formatda təmsilidir. SML verilmiş gəlir səviyyəsi üçün risk səviyyəsini göstərir.
