Levered vs Unlevered Beta
Levered beta və unlevered beta hər ikisi investisiya portfellərində riski təhlil etmək üçün istifadə olunan dəyişkənlik ölçüləri olduğundan, maliyyə təhlilində təhlilinizdə hansı ölçüdən istifadə edəcəyinə qərar vermək üçün levered və unlevered beta arasındakı fərqi bilmək lazımdır.. Beta şaxələndirilə bilməyən sistematik riski ölçür. Beta bütövlükdə bazara münasibətdə fondun, qiymətli kağızın və ya portfelin performansının həssaslığını göstərir. Beta nisbi ölçüdür, müqayisə üçün istifadə olunur və təhlükəsizliyin fərdi davranışını göstərmir. Beta, investora bütün bazarın performansı ilə müqayisədə bir səhmin performansını müəyyən etməyə imkan verir. İki növ beta ölçüləri var; levered və unlevered beta. Aşağıdakı məqalə hər ikisinə daha yaxından nəzər salır və levered və levered beta arasındakı oxşarlıqları və fərqləri vurğulayır.
Levered Beta nədir?
Levered beta qiymətli kağızın və ya portfelin bazara uyğun və ya bazara qarşı fəaliyyət göstərmə meylinin həssaslığını ölçür. Levered beta hesablamada şirkətin borclarını ehtiva edir. Müsbət dəyərə malik levered beta qiymətli kağızın dəyərinin bazarda çıxış edəcəyini, mənfi dəyərə malik levered beta isə qiymətli kağızın dəyərinin bazara qarşı çıxış edəcəyini bildirir. Sıfır levered beta göstərir ki, qiymətli kağızın bazarla heç bir əlaqəsi yoxdur. Levered beta şirkətin borcunu nəzərə alır və bu, vergi üstünlükləri səbəbindən ümumiyyətlə beta dəyərinin sıfıra yaxın olması ilə nəticələnir (aşağı dəyişkənlik göstərir). Səhmlərin levered beta-nın müəyyən edilməsi investora qərar verməyə və gəlirliliyi yaxşılaşdırmaq üçün görüləcək düzgün hərəkət kursunu təyin etməyə kömək edir. Qiymətli kağızın performansı bazara uyğun olduqda, investor bazar yaxşı performans göstərdiyi zaman investisiya qoymalıdır. Qiymətli kağızın performansı bazara zidd olduqda, investorun bazar performansı zəif olduqda investisiya etməsi daha yaxşıdır.
Unlevered Beta nədir?
Unlevered beta, həmçinin bazar hərəkətləri ilə bağlı təhlükəsizlik performansını ölçür. Bununla belə, beta hesablamasından fərqli olaraq, levered beta heç bir borcu olmayan bir şirkətin riskini bazar riskinə qarşı hesablayır. İstifadə edilməmiş beta hesablanması beta rəqəminə çatdıqda borc faktorunu aradan qaldırır. Kaldıraç təsirinin hesablamadan çıxarıldığı üçün əldə edilən beta rəqəminin daha doğru olduğu ifadə edilir. İstiqamətsiz beta düsturla hesablanır:
Undurulmamış Beta=BL / [1 + (1 – TC) × (D/E)]
Şirkətin levered beta versiyası levered beta əldə etmək üçün [1 + (1 – TC) × (D/E)] bölünür. Burada BL levered beta-nı, TC vergi dərəcəsini, D/E isə şirkətin borcunun kapitala nisbətini bildirir.
Levered və Unlevered Beta arasındakı fərq nədir?
Beta, investorlara səhmlərin bazara qarşı dəyişkənliyi haqqında fikir təklif edən maliyyə idarəçiliyində mühüm ölçüdür. Beta bütün bazarda, iqtisadiyyatda və sənayedə yayılmış və şaxələndirilə bilməyən sistematik riski ölçür. Beta dəyərinin hesablanması investorlara investisiya qərarları qəbul etmək üçün lazım olan əlavə məlumatları təqdim edir. İki növ beta levered və levered beta daxildir. Levered beta şirkətin borcunu nəzərə alır, levered beta isə firmanın borcunu nəzərə almır. Şirkətin borcu nəzərə alındığından ikisindən levered beta-nın daha dəqiq və real olduğu deyilir.
Xülasə:
Levered vs Unlevered Beta
• Maliyyə təhlilində beta investisiya portfellərində riski təhlil etmək üçün istifadə olunan dəyişkənliyin ölçüsüdür. Beta şaxələndirilə bilməyən sistematik riski ölçür.
• Levered beta şirkətin borcunu nəzərə alır və bu, vergi üstünlükləri səbəbindən ümumiyyətlə beta dəyərinin sıfıra yaxın olması ilə nəticələnir.
• Unlevered beta, həmçinin bazarın hərəkəti ilə bağlı təhlükəsizlik performansını ölçür. Bununla belə, beta hesablamadan fərqli olaraq, levered beta heç bir borcu olmayan şirkətin riskini bazar riskinə qarşı hesablayır.
• İstifadə edilməmiş beta levered beta-nı [1 + (1 – TC) × (D/E)]-ə bölmək yolu ilə hesablanır. Burada TC vergi dərəcəsini, D/E isə şirkətin borcunun kapitala nisbətini bildirir.
• İki növ beta hesablamadan levered beta-nın şirkət borcu nəzərə alındığından daha dəqiq və real olduğu deyilir.
