Kapitalın dəyəri və WACC
Kapitalın orta çəkili dəyəri və kapitalın dəyəri hər ikisi maliyyə anlayışlarıdır və firmaya ya borc şəklində, ya da kapital şəklində yatırılan pulun dəyərini və ya hər ikisini əks etdirir. Kapitalın dəyəri kapitalın əldə edilməsi üçün səhmdarlara səhmlərin satılması xərclərinə, borcun dəyəri isə borc pulu almaq üçün borc verənlərə ödənilməli olan xərclərə və ya faizlərə aiddir. Bu iki termin kapitalın dəyəri və WACC asanlıqla qarışdırılır, çünki onlar konsepsiya baxımından bir-birinə olduqca bənzəyirlər. Aşağıdakı məqalədə onların hesablanmasına dair hər bir düstur izah ediləcək.
Kapitalın dəyəri nədir?
Kapitalın dəyəri borc və ya kapitalın əldə edilməsində ümumi xərcdir. İnvestisiyaların dəyərli olması üçün investisiyanın gəlirliliyi kapitalın dəyərindən yüksək olmalıdır. Məsələn, iki investisiyanın, İnvestisiya A və İnvestisiya B-nin risk səviyyələri eynidir. İnvestisiya A üçün kapitalın dəyəri 7%, gəlir dərəcəsi isə 10% təşkil edir. Bu, 3% artıq gəlir təmin edir, buna görə də A investisiyası keçməlidir. Digər tərəfdən, B investisiyasının kapital dəyəri 8% və gəlirlilik dərəcəsi 6% təşkil edir. Burada çəkilən xərcin qaytarılması yoxdur və B investisiyası nəzərə alınmamalıdır.
Lakin, xəzinə veksellərinin ən aşağı risk səviyyəsinə malik olduğunu və 5% gəlirli olduğunu fərz etsək, bu, hər iki variantdan daha cəlbedici ola bilər, çünki risk səviyyələri çox aşağıdır və 5% gəlirlilik təmin edilir. DQİ dövlət tərəfindən buraxılmışdır.
WACC nədir?
WACC kapitalın dəyərindən bir qədər mürəkkəbdir. WACC, şirkətin borcuna və kapitalına hər birinin saxlandığı məbləğə mütənasib olaraq çəkilər verməklə hesablanır. WACC adətən müxtəlif qərar qəbul etmə məqsədləri üçün hesablanır və biznesə kapital səviyyələri ilə müqayisədə öz borc səviyyələrini müəyyən etməyə imkan verir.
Hesablama üçün formula belədir; WACC=(E / V) x Re + (D / V) x Rd x (1 – Tc). Burada, E kapitalın bazar dəyəri, D borcun bazar dəyəri, V isə E və D-nin cəmidir. Re kapitalın ümumi dəyəri və R d borcun dəyəridir. Tc şirkətə tətbiq edilən vergi dərəcəsidir.
Kapitalın dəyəri ilə WACC arasındakı fərq nədir?
Kapitalın dəyəri borcun və kapitalın dəyərinin cəmidir, halbuki WACC firmada saxlanılan borc və kapitalın nisbəti kimi əldə edilən bu xərclərin orta çəkili dəyəridir.
Hər ikisi, Kapitalın dəyəri və WACC, birləşmə və satınalma qərarları, investisiya qərarları, kapital büdcəsi və şirkətin maliyyə fəaliyyətinin və sabitliyinin qiymətləndirilməsi daxil olmaqla mühüm maliyyə qərarlarında istifadə edilir.
Xülasə:
Kapitalın dəyəri və WACC
• Kapitalın orta çəkili dəyəri və kapitalın dəyəri hər ikisi maliyyə anlayışlarıdır və şirkətə borc və ya kapital şəklində yatırılan pulun dəyərini və ya hər ikisini təmsil edir.
• İnvestisiyaların dəyərli olması üçün investisiyanın gəlir dərəcəsi kapitalın dəyərindən yüksək olmalıdır.
• WACC şirkətin borcuna və kapitalına hər birinin saxlandığı məbləğə mütənasib olaraq çəkilər verməklə hesablanır.
