Əsas Fərq – Ödəmə Gecəsi ilə Kupon Məzənnəsi
Ödəmə üçün gəlir və kupon dərəcəsi, istiqrazlara investisiya etməyi düşünərkən başa düşülməli olan iki kritik aspektdir. İstiqraz şirkət (korporativ istiqrazlar) və ya hökumət (dövlət istiqrazları) tərəfindən buraxılan maliyyə alətidir; kreditə bənzəyən investorlardan kapitala çıxış əldə etmək üçün. Ödəmə müddəti ilə kupon dərəcəsi arasındakı əsas fərq, ödəməyə qədər gəlirliyin, ödəmə tarixinə qədər saxlanıldığı təqdirdə istiqraz üzrə təxmin edilən gəlir dərəcəsidir, kupon dərəcəsi isə istiqraz sahibinin qazandığı illik faiz məbləğidir. istiqrazın nominal dəyərinin faizi kimi.
Ödəmə gəliri nədir
Ödəmə qədər gəlir, istiqraz ödəmə müddətinin sonuna qədər saxlanılırsa, istiqraz üzrə debitor borcunun ümumi məbləğidir. Ödəmə üçün gəlirlik illik faiz dərəcəsi kimi ifadə olunsa da, uzunmüddətli istiqraz gəliri hesab olunur. Konkret desək, əgər investor istiqrazı ödəmə müddətinə qədər saxlayırsa və bütün ödənişlər planlaşdırıldığı kimi həyata keçirilirsə, bu, istiqrazdakı investisiyanın daxili gəlir dərəcəsidir. Ödənişə qədər olan gəlir həmçinin "ödəniş gəliri" və ya "kitab gəliri" kimi tanınır.
Ödəmə Gəlirini Necə Hesablamaq olar
Ödəmə üçün gəlir aşağıdakı kimi hesablanır.
Ödəmə qədər gəlir=Kupon + (Nominal Dəyər – Qiymət/Ödəmə Müddəti) / (Nominal Dəyər+ Qiymət/2) 100
Kupon dərəcəsi (aşağıya baxın)
Nominal dəyər=İstiqrazın Orijinal/Nominal Dəyəri
Ödəmə müddəti=bütün faiz ödənişlərinin və nominal dəyərinin ödənilməli olduğu istiqrazın istifadə müddətinin bitmə tarixi
Məs. İnvestor nominal dəyəri 100 ABŞ dolları olan 102,50 ABŞ dolları qiymətinə istiqraz alır. Kupon dərəcəsi 5,25%, ödəmə müddəti 4,5 ildir. Ödəmə üçün gəlirlilikkimi hesablanır
Ödəmə üçün gəlir=5,25 + (100-102,50/4,5) / (100+102,50/2)=4,63%
Ödəmə qədər gəlir investorun ödəmə müddətinin sonunda bir istiqrazın əldə edəcəyi gəlirin miqdarını anlaması üçün vacib meyar kimi müəyyən edilə bilər. İnvestor bir neçə istiqraz arasında seçim etməli olarsa, hansı istiqrazlara sərmayə qoyacağına qərar vermək üçün istiqrazların ödəmə müddəti müqayisə oluna bilər. Bununla belə, əlavə olaraq qeyd etmək lazımdır ki, investisiya qoyuluşu üçün ödəmə müddətinə qədər gəlirlilik yeganə nəzərə alınmamalıdır. istiqrazlarda müəyyən qeyri-maliyyə amilləri də investorlar tərəfindən nəzərdən keçirilməlidir. Məsələn, istiqrazı buraxan tərəf müəyyən müddətdən sonra kuponu və əsas məbləği investora ödəməyə bilər. Bu, "defolt riski" adlanır. Əgər şirkətin yaxşı reputasiyası və yüksək etibarlılığı varsa, defolt riski əhəmiyyətli dərəcədə aşağı olacaq.
Şəkil 1: İstiqraz gəlirləri zamanla dəyişir
Kupon dərəcəsi nədir
Kupon dərəcəsi investorun saxlanılan istiqraz üçün qazandığı illik faiz dərəcəsinə aiddir. Yuxarıda qeyd edildiyi kimi, istiqraz investisiyasının ödəmə müddətinə qədər gəlirliliyini hesablamaq üçün kupon dərəcəsi tələb olunur.
Məs. istiqrazın nominal dəyəri 2 000 ABŞ dolları olarsa və ildə iki dəfə 60 ABŞ dolları məbləğində faiz ödəyirsə, kupon dərəcəsi 3% (60/2, 000 100) olacaq
Kupon dərəcəsi istiqrazın ömrü boyu sabit qalır. Bu səbəbdən istiqrazlara “sabit gəlirli qiymətli kağızlar” da deyilir. İstiqrazın bazar qiyməti dəyişə bilər; lakin faiz kupon dərəcəsi ilə ödəniləcək.
Ödəmə qədər gəlir və kupon dərəcəsi arasında nə fərq var?
Ödəmə üçün gəlir və kupon dərəcəsi |
|
| Ödəmə qədər gəlir, istiqrazın ödəmə tarixinə qədər saxlanacağını fərz etməklə əldə edilmiş gəlir dərəcəsidir. | Kupon dərəcəsi istiqraz sahibinin qazandığı illik faiz dərəcəsidir. |
| Bir-birindən asılılıq | |
| Ödəmə qədər gəlirlik istiqrazın kupon dərəcəsindən, qiymətindən və ödəmə müddətindən asılıdır. | Ödəmə Gəlirini hesablamaq üçün kupon dərəcəsi tələb olunur. |
Xülasə – Ödəmə Gəlir və Kupon Məzənnəsi
İstiqrazlar kapital üçün cəlbedici investisiyadır və bir çox investor tərəfindən investisiya edilir. Əlaqədar olsa da, ödəmə müddəti ilə kupon dərəcəsi arasındakı fərq tamamilə bir-birindən asılı deyil; istiqrazın cari dəyəri, qiyməti ilə nominal dəyəri arasındakı fərq və ödəmə müddətinə qədər olan müddət də müxtəlif dərəcələrdə təsir göstərir.
